大有期货-钢矿期货月度分析报告：钢价下行压力在震荡中累积-241201
来源：bob游戏 发布时间：2025-01-27 09:49:01
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然而在终端需求已显疲态的情况下，盘面持续上涨的空间难以打开，短期内震荡仍是主基调。（慧博投研资讯）展望月度行情，随着春节临近，需求快速回落将使基本面的问题更突出，且重要会议召开后市场将进入较长期的政策空窗期，弱现实叠加预期转弱将带动螺纹价格下探，预计12月钢价在中上旬震荡盘整后或有小幅下跌，考验高炉成本支撑。价差方面，螺纹与热轧的需求分化支撑卷螺差保持高位或有所扩大，但须关注11月钢材出口表现，如果出口明显走弱或将拖累卷螺差下行。铁矿：临近年末，部分矿山有冲击年度发运目标需求，叠加海外港口检修结束，外矿发运整体将稳步上升；受采暖节环保因素制约，内矿供应整体季节性回落；综合看来，12月铁矿供应整体将呈稳中有增态势。终端需求淡季到以及钢厂转差，铁水产量见顶回落，预计在12月降幅相对有限，关注宏观扰动之下钢厂预期变动情况。钢厂仓库存储在春节前仍将持续回补，但在供应更快回升的情况下，12月港口库存或高位再度累积。整体看来，宏观发力预期提振黑色系多头信心，且铁矿对于宏观因素更加敏感，因而受到的支撑越来越明显，但终端需求进入淡季以及铁矿基本面偏弱施压矿价，盘面继续上行阻力较大，预计铁矿先是在预期与现货博弈的过程中高位震荡，而随着预期落地，盘面或跟随成材震荡下行。
风险提示：中美贸易摩擦升级；钢材出口量见顶回落；刚才仓库存储快速累积；钢厂再度大面积极亏损，加大减产力度；国内政策持续发力支撑市场信心。
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